最新ニュース
【短信】ネットのない世界に行っていればよかった：アスワス・ダモダラン (4/26/2025) アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が、日々の不確実な出来事で右往左往することの弊害を説き、不確実性の中で選ぶべき銘柄群を示している。
協調と秩序か？クラッシュか？：レイ・ダリオ (4/25/2025) ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者レイ・ダリオ氏が、米中「関税交渉」が「持続不可能な過剰」を減らすことに期待をかけている。
米国株がアンダーパフォームした15年間：ブリッジウォーター (4/24/2025) ブリッジウォーター・アソシエイツが投資家向けメールで、トランプ政権がもくろむパラダイム・シフトを解説し、米国株への弱気スタンスを示唆している。
パラダイム・シフト化でのフィクストインカム投資：PIMCO (4/24/2025) PIMCOがトランプ関税を踏まえ、かなり直截的に投資における脱米国株集中、脱米国集中、国際分散を推奨している。
【短信】法の支配が失われつつある：ジョセフ・スティグリッツ (4/23/2025) ジョセフ・スティグリッツ教授は、トランプ政権が米国を金持ちのための「無法地帯」に変えようとしていると批判している。 関税により弱者を救おうというポーズの陰で進められる動きを警戒している。- 押し目買い、逆張りをするべきか？ その条件とは：アスワス・ダモダラン (4/22/2025) アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が、押し目買いや逆張り投資を成功させるやり方について提案している。
【短信】あまり響かなかったジェレミー・シーゲル教授の利下げ主張 (4/22/2025) ジェレミー・シーゲル教授は、現在の米経済の最大のリスクはインフレでなく景気であるとし、FRBの早急の利下げが必要と主張した。
市場は景気鈍化を織り込み済み。景気後退なら底割れも：モルガンスタンレー (4/22/2025) モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソン氏は、5,000-5,500のレンジ相場を予想しつつ、景気後退入りなら4,800を割り込むと予想している。- 【短信】【Wonkish】配当か自社株買いか：アスワス・ダモダラン (4/21/2025) アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が、株主還元の方法についての基本的だが重要なポイントを話している。
- 米国例外主義は続いているが・・・：ジェレミー・シーゲル (4/20/2025) ジェレミー・シーゲル教授が、トランプ関税への批判を続けつつ、米国例外主義と米国株市場についてコメントしている。
デービッド・アインホーンの素直でわかりやすい投資戦術 (4/19/2025) デービッド・アインホーン氏率いるグリーンライト・キャピタルが、2025年第1四半期の投資家向け書簡で、多くの紙面を政治とマクロ投資に割いている。- 【短信】集中投資と分散投資の使い分け：アスワス・ダモダラン (4/18/2025) アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が、集中投資と分散投資の使い分けについて解説している。 当たり前の話ではあるが、論理的に説明されており、示唆の多い内容だ。
【短信】米市場に投資する条件と方法：モハメド・エラリアン (4/18/2025) アリアンツ主席経済顧問モハメド・エラリアン氏が、FRB利下げのロジックと買いの条件について語っている。- 【短信】米テクノロジー株との付き合い方：アスワス・ダモダラン (4/17/2025) アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が、人気に陰りの見える米国株市場に対するスタンスを語っている。
【短信】わからない。大きな動きが待っている：佐々木融氏 (4/16/2025) ふくおかFGの佐々木融氏が、米ドルにも円にも弱い材料がある中で、この先為替相場に大きな動きがありそうだと話している。- 【短信】レイ・ダリオ氏が求める条件の絶望的遠さ。クリアできないなら・・・ (4/15/2025) ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者レイ・ダリオ氏が、従前からの危機感をさらに強めている。 誘導尋問のようなインタビューではあるが、終末論に近いニュアンスを口にしている。
- ジェレミー・シーゲル教授が解説する、正しいヘッジの方法 (4/12/2025) ジェレミー・シーゲル教授が、トランプ関税下での米市場の今後を占いつつ、債券の持つヘッジ機能について重要な条件を解説している。
詐欺のサイクルは金融のサイクルにラグをもって追随する：ジム・チャノス (4/11/2025) ショートセラー ジム・チャノス氏が、トランプ関税前までの市場のリスクの高まりを指摘し、金融詐欺の表面化を心配している。- 【短信】景気後退入りかどうかなんて重要じゃない：レイ・ダリオ (4/11/2025) ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者レイ・ダリオ氏は、米国が自ら世界の通貨の秩序を変えようとしていると指摘している。
【短信】ドル資産離れは続き金が買われる：レベッカ・パターソン (4/11/2025) 元ブリッジウォーター・アソシエイツのストラテジスト レベッカ・パターソン氏が、金への強気スタンスを継続し、脱ドル化の可能性に言及している。
ピックアップ
- トランプ関税は金融・政治・地政学的な秩序の崩壊の一断面にすぎない：レイ・ダリオ (4/8/2025) ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者レイ・ダリオ氏が、世界が困惑するトランプ関税について、より大きな歴史の一部として捉えるよう促している。
- トランプ関税で大混乱の市場でどこを狙えばよいか？：ジェレミー・シーゲル (4/6/2025) 今週のジェレミー・シーゲル教授のポッドキャストは、さながらトランプ関税をディスるセッションとなった。 教授の出演を大幅に拡大し、40分にわたって同政策の問題点と帰結をあげつらうものとなっている。
トランプ関税 この計算法の真の目的とは何か？ (4/5/2025) トランプ政権が多くの国について計算した、関税と非関税障壁を総合した対米関税率についてCNBCが強く批判している。 記事だけでなくビデオまで作っているところに憤りの大きさが表れている。- 【Wonkish】アスワス・ダモダラン教授のスプレッドシートを読んでみよう (4/3/2025) アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が継続的に公表しているS&P 500に内包されている株式リスクプレミアムについて、計算過程を見てみよう。（浜町SCI 4月2日）
- 貿易赤字が損失でないことをトランプは理解していない：ジェレミー・シーゲル (3/29/2025) ジェレミー・シーゲル教授が、トランプ政権の関税交渉が米市場に及ぼしうる皮肉な効果について説明している。
- 財政・金融政策に制約がある今、対立は米資産を危うくする：ブリッジウォーター (3/27/2025) ブリッジウォーター・アソシエイツのグレッグ・ジェンセン氏が、米資産の環境が悪化しているとして、政策にかかわるいくつかの要因を説明している。 目的が正しい政策でもよくない結果を生むものがありうることを示 ...
- 苦境の時代こんな「想像しがたい」政策が採用されるかもしれない：レイ・ダリオ (3/27/2025) 6月3日に新著発売を予定するレイ・ダリオ氏が、その第8章をプレビューとして自身のSNSで公開している。 以前の記事では経済面をクローズアップしたが、今回は政治面について一部紹介しよう。
【Wonkish】「分散」という欺瞞。巧妙なレトリックにだまされてはいけない (3/24/2025) 【Wonkish】とマークしたとおり、投資のつわものの読者にとっては当たり前のことばかりなので、つわものの皆さんは読まないことをお奨めしたい。（浜町SCI 3月24日） 最近、特に国内のメディア、識者 ... 
みんな買いの話ばかりをして売りについて深く考えない：ハワード・マークス (3/19/2025) オークツリー・キャピタルのハワード・マークス氏が、投資において売り時をどう決めるべきかについて話している。- 反グローバル化が投資に及ぼす影響：アスワス・ダモダラン (3/18/2025) アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が、極めて定量化するのが難しい政治・反グローバル化と株価の関係について論じている。
必見・保存版
債券王ジェフリー・ガンドラックが米国債・米国株・米ドルについて再び大胆なトリプル安予想を語りだした (3/14/2025) ダブルライン・キャピタルのジェフリー・ガンドラック氏が再びとても大きな予想を口にし始めている。 2021年頃に一度空振りに終わった予想が今実現し始めているという。- 二次的思考をマスターしきれない投資家へのアドバイス：ハワード・マークス (3/8/2025) オークツリー・キャピタルのハワード・マークス氏がインドの投資家に向けて語ったアドバイスがとても現実的で興味深い。
- ハイイールド債、プライベートクレジット、米国株：ハワード・マークス (3/7/2025) オークツリー・キャピタルのハワード・マークス氏が、足下のハイイールド債市場についての魅力度を検証している。 2022年以降、好パフォーマンスを上げた市場は足下ではどうなのか。
- 株主還元を阻む2つの企業行動：アスワス・ダモダラン (3/6/2025) アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が定期的にアップデートしている世界の主要市場の上場会社約48,000社についての財務分析から、株主還元についての観察を紹介しよう。
- 投資家を狂わせる最大のシチュエーション：ハワード・マークス (2/28/2025) オークツリー・キャピタルのハワード・マークス氏が、1月のMemoに関する対談を自社ポッドキャストで公表している。 いくつか注目の発言を紹介しよう。
【短信】戦前の1ドル4円台から戦後の1ドル360円へ：佐々木融氏 (2/27/2025) ふくおかFGの佐々木融氏が、互いに矛盾する日本の政策課題についてコラムを書いている。 正しい理論と過去の歴史の裏打ちのある議論であり、原典に当たられることをお奨めしたい。 ここでは1か所、言及されてい ... 
愚かな財政でドルの価値蒸発の瀬戸際に：ウォーレン・バフェット (2/23/2025) ウォーレン・バフェット氏による2024年度バークシャー・ハザウェイ株主宛て書簡の第3弾： 貯蓄の重要性とお金の行き先について。- 【Wonkish】投資家から見れば大多数の企業は十分な利益を上げていない：アスワス・ダモダラン (2/19/2025) アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が定期的にアップデートしている世界の主要市場の上場会社約48,000社についての財務分析から、超過リターンを上げている企業の割合の話題を紹介する。
- ウォーレン・バフェットの見過ごされた才能：デービッド・アインホーン (2/18/2025) グリーンライト・キャピタルのデービッド・アインホーン氏が、自社バリュー投資のモデル、ウォーレン・バフェット氏による資産の現金化についてコメントしている。
- 米債務問題は引き返せない地点に近づいている：レイ・ダリオ (2/14/2025) レイ・ダリオ氏の新著『How Countries Go Broke』（国家はどのように破綻するか）の草稿から第15-16章を紹介。