金価格は人々の不信感を示す：ジェフリー・ガンドラック

以下、ガンドラック氏のその他注目発言の骨子：

原油価格下げ等により、今後6か月程度でCPI総合は急低下を予想。
原油が60ドル台半ばにとどまりCPIが低下するなら、数か月のうちにCPI総合は2%を割り込むと予想。

景気後退入り直前に起こるイールドカーブ逆転解消が起こりつつある。
本当に解消するなら、スプレッドは大幅に急拡大するのが通例。

米2年10年スプレッド

10年債利回りはすでに利下げを織り込んでおり、今後の低下幅は以前ほど大きくないだろう。

米30年債利回り

30年債利回りは底を打ち、過去のトレンドラインから（2シグマ）乖離している。
今後の金利低下で3.25-3.40%程度まで下がるかもしれないが、そこで財政赤字の影響から下げ止まるだろう。

銅/金比率が10年債利回りに対する予見性を失っている。
理由は、公的機関やそれを操るエリートの失政を人々が懸念し、過去からの外挿をやめたのではないか。

金利の方向性のモデルとしては現在WTI原油価格が有効。

S&P 500のRussell 2000に対するアウトパフォーマンスの度合いはドットコム・バブル直前と同水準。
市場心理、バリュエーション、チャート、AIブームなど似た点がある。
ドットコム・バブル崩壊後にはアウトパフォーマンスが大きく巻き戻した。
それがまた起こりつつあるように思える。