ウィリアム・ダドリー 元ニューヨーク連銀総裁は、トランプ関税により米経済が傷んでも、FRBによる救済は期待できないと予想している。
米金融政策について教えを請うのに、在野でこの人ほど適切な人は他におるまい。

加重平均関税率は今年、従来の３％未満から25％に上昇する公算が大きい。・・・
その影響は壊滅的なものになろう。

ダドリー氏がBloombergの寄稿で書いている。
原典はわかりやすく整理され、かつ邦訳されているので、一読をお奨めする。
ここではエッセンスの一部を紹介する。

• 米経済への影響：　需要減。「スタグフレーションはむしろ楽観的なシナリオ」
• FRB：　関税による一時的なインフレには対処しないかもしれないが、インフレ期待が上昇する場合（利上げによる）「景気後退がＦＲＢにとって唯一の選択肢になる」
• 株式：「勝ち目のない状況」

日米とも株式市場は下落を続けているが、一時のパニックというほどの下げではなくなっている。
仮にダドリー氏の予想通り、平均の関税率が20%ポイント超上昇するなら、対米輸出や米家計の状況は一変するだろう。
市場はすでに大きく下げたとはいうものの、こうした「壊滅的なもの」まで織り込んだと言えるのだろうか。